关税战冲击汇市：人民币兑美元跌破7.3
<!----><style type="text/css">html{font-size:375%}</style><link href="https://pic.app.58cammp.com/static/publish/css/style.css?v=20240712" rel="stylesheet" position="1" data-qf-origin="/static/publish/css/style.css?v=20240712"><!-- 付费贴--> <div class="preview_article "> <!----> <section style="margin-bottom: 0px; letter-spacing: 0.578px; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><section><section><section class="empty_paragraph" style="text-align: center;"></section><section style="font-size: 16px;"><section style="margin: 10px 16px; transform: translate3d(0px, 0px, 0px); text-align: center;"><section style="padding: 10px; display: inline-block; width: 464.094px; vertical-align: top; box-shadow: #99a6ab 0px 0px 5px; background-color: #ffffff; border-radius: 6px; height: auto; border: 0px none #3e3e3e;"><section style="margin-top: 5px;"><section style="vertical-align: middle; display: inline-block; line-height: 0; box-shadow: #000000 0px 0px 0px;"><img class="rich_pages wxw-img" style="vertical-align: middle; width: 444px; height: auto !important;" src="https://pic.app.58cammp.com/Fn459SzGNHwKPbdZM_U_g5kC93BV" /></section></section><section style="margin-top: -10px; margin-bottom: 10px; line-height: 0.8;"><section style="width: 0px; display: inline-block; border-bottom: 0.8em solid #ffffff; border-left: 0.7em solid transparent !important; border-right: 0.7em solid transparent !important;"></section></section><section><p> </p></section><section style="margin-top: -26px;"><section style="padding: 0.1em 0.3em; display: inline-block; background-color: #feffff; color: #004386; letter-spacing: 0.5px; border: 2px solid #ffffff;"><p><strong>摘 要</strong></p></section></section><section style="margin-top: 10px; margin-bottom: 10px;"><section style="padding-right: 10px; padding-left: 10px; font-size: 14px; text-align: justify; color: #6e6e6e;"><span style="color: #6e6e6e; font-size: 14px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid #6e6e6e;">特朗普征收关税或加剧美国通胀、引发美国经济衰退，这将在中长期拉低美元指数走势，一定程度缓解人民币汇率贬值压力</span><section style="line-height: 1.75em;"></section></section></section></section></section></section><section style="margin-right: 16px; margin-left: 16px; text-align: center;"></section></section></section></section><section style="margin-bottom: 0px; letter-spacing: 0.578px; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><section><section><section><section><section style="color: #3e3e3e; font-size: 16px;"><section><section style="padding-right: 22px; padding-left: 22px; line-height: 1.6;"><section style="margin-right: 16px; margin-left: 16px; text-align: left; letter-spacing: 0.54px; clear: both; font-variant-east-asian: normal; min-height: 1em; background-color: #ffffff; line-height: 1.75em;"></section></section></section></section></section><section style="margin-right: 16px; margin-left: 16px; line-height: 1.75em;"></section></section><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">美国总统特朗普的新一轮关税让汇率市场再掀风暴。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">北京时间4月3日，在美国总统特朗普签署行政令对贸易伙伴征收“对等关税”后，离岸人民币兑美元汇率盘中跌至两个月低点。当日，离岸人民币兑美元汇率从7.28附近一路走贬，下破7.3关口后跌至7.3478。不过，随后离岸人民币兑美元汇率回调，于12时左右报7.3098。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">同日，在岸人民币兑美元汇率也一路走贬，于10时左右跌破7.3关口报7.3031。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">4月3日，人民币兑美元中间价报7.1889元，较上日的7.1793元跌96点，创1月17日以来新低，和市场预测偏差约650点。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">不仅如此，韩元、越南盾等亚洲国家汇率亦承压。不过，受避险情绪影响，传统的“避险货币”——日元兑美元汇率却持续走高。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">据新华社报道，当地时间4月2日，特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">白宫发布的文件显示，针对所有贸易伙伴加征的10%关税将于5日生效。此外，特朗普将对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的“对等关税”，这些措施将于9日生效。文件还称，特朗普拥有“修改权限”，可以视情况提高或者降低关税。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">4月3日，中国商务部表示，中方注意到，美东时间4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”。中方对此坚决反对，并将坚决采取反制措施维护自身权益。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">中国商务部表示，美方声称自己在国际贸易中吃了亏，以所谓“对等”为由提高对所有贸易伙伴的关税，这种做法罔顾多年来多边贸易谈判达成的利益平衡结果，也无视美方长期从国际贸易中大量获利的事实。美方在主观、单方面评估基础上，得出所谓“对等关税”，不符合国际贸易规则，严重损害相关方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。对此，很多贸易伙伴已经表达强烈不满和明确反对。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">澳新银行资深中国策略师邢兆鹏对《财经》表示，货物贸易出口是中国外汇市场跨境资本流入的主要来源，美国屡次对华征收关税，或影响中国对美的商品出口，进而使人民币汇率承压。不过，美国对外征收关税或使该国通胀加剧、衰退风险上升，这将影响该国经济。一般而言，一国货币反映该国经济基本面，这将在一定程度拉低美元指数，减少人民币汇率的外部压力。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">北京时间4月3日，美元指数盘中跌破103关口，创逾五个月新低，日内跌近0.7%。</span></p><p style="text-align: center;"><img class="rich_pages wxw-img" style="height: auto !important;" src="https://pic.app.58cammp.com/Fv0JZFjO6it5iGQaTu9fPyQ4HmcD" /></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"> </p><section><section><section style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9); font-size: 17px; letter-spacing: 0.578px; text-align: center; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><section><section style="width: 578px; display: flex; justify-content: center; align-items: center;"><section style="display: flex; justify-content: center; align-items: center; width: 56px;"><img class="rich_pages wxw-img" style="vertical-align: bottom; width: 71px; height: auto !important;" src="https://pic.app.58cammp.com/FlrlLWixF8ClBGNDCkuCEwADhRf7" /></section></section></section></section><p style="clear: both; min-height: 1em; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); font-size: 17px; letter-spacing: 0.578px; text-align: center; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><strong><strong><span style="letter-spacing: 0.578px; text-decoration-style: solid; text-decoration-color: rgba(0, 0, 0, 0.9);">全球汇市再掀风暴</span></strong></strong></p><p style="clear: both; min-height: 1em; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); font-size: 17px; letter-spacing: 0.578px; text-align: center; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><strong><strong><span style="letter-spacing: 0.578px; text-decoration-style: solid; text-decoration-color: rgba(0, 0, 0, 0.9);"> </span></strong></strong></p></section></section><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">在邢兆鹏看来，之所以4月3日中国外汇市场反应剧烈，主要与关税相关。货物贸易一直是人民币汇率市场的“压舱石”，货物贸易顺差是人民币汇率市场资金流入的重要来源。日前，特朗普宣布的“对等关税”，或提高中国出口商品价格，这将对中国对美出口的货物顺差带来冲击。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">中金公司在4月3日发布的研报也称，特朗普“对等关税”计划完全落地，美国的有效关税率将从2024年的2.4%大幅上升了22.7个百分点，至25.1%。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">在高盛看来，与2018年—2019年征收的“渐进式清单”关税不同，目前特朗普政府采取了迅速、广泛的措施。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">中国海关总署数据显示，2024年，中美双边贸易额达到6882.8亿美元，同比增长3.7%。其中，中国对美国出口5246.56亿美元，增长4.9%；中国自美国进口1636.24亿美元，下降0.1%。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">不只是中国市场，受关税消息影响，亚洲多国汇率亦大幅下挫。北京时间4月3日，越南VN指数下跌3.4%至1272.87点。越南盾兑美元汇率跌至历史低位。截至目前，韩元对美元汇率亦在16年新低水平。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">不过，受避险情绪影响，日元汇率却逐渐走高。北京时间4月3日，日元兑美元汇率全天上涨，升至三周高点。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">据交易员表示，特朗普征收的“对等关税”或冲击多国出口，影响这些国家的出口和经济，进而作用于汇率。目前，市场避险情绪蔓延，这使资金流入日元等避险资产。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">高盛全球外汇、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi表示，如果美国经济衰退的风险增加，日元将是投资者最佳的货币对冲工具。未来，日元兑美元汇率有望较当前水平上涨约7%。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">经常项目的资金流入是支撑人民币汇率的重要来源，在邢兆鹏看来，未来中国贸易出口能否企稳主要还要看对东南亚、中东等国家能否填补缺口。这一方面取决于这些国家与地区的需求，也取决于其工业化能力。如果它们工业化能力提升，且可以自给自足的话，其需求可能会相对有限。“就工业生产情况而言，未来也可能形成一种亚洲区域内以中国主导的雁形模式，这会减少对中国贸易出口的冲击。”他说。</span></p><section><section><section style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9); font-size: 17px; letter-spacing: 0.578px; text-align: center; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><section><section style="width: 578px; display: flex; justify-content: center; align-items: center;"><section style="display: flex; justify-content: center; align-items: center; width: 56px;"><img class="rich_pages wxw-img" style="vertical-align: bottom; width: 71px; height: auto !important;" src="https://pic.app.58cammp.com/FlrlLWixF8ClBGNDCkuCEwADhRf7" /></section></section></section></section><p style="clear: both; min-height: 1em; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); font-size: 17px; letter-spacing: 0.578px; text-align: center; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><strong><strong><span style="letter-spacing: 0.578px; text-decoration-style: solid; text-decoration-color: rgba(0, 0, 0, 0.9);">美元指数较年初下降5%</span></strong></strong></p><p style="clear: both; min-height: 1em; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); font-size: 17px; letter-spacing: 0.578px; text-align: center; caret-color: rgba(0, 0, 0, 0);"><strong><strong><span style="letter-spacing: 0.578px; text-decoration-style: solid; text-decoration-color: rgba(0, 0, 0, 0.9);"> </span></strong></strong></p></section></section><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">对于人民币汇率走势，邢兆鹏认为，关税仍然扮演重要角色，这将影响中国对外出口，进而作用于跨境资本流动。此外，也要关注美元指数走势。特朗普征收关税或加剧美国通胀、引发美国衰退，这将在中长期拉低美元指数走势。一般而言，一国货币走势反映了该国经济基本面。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">北京时间4月3日，美元指数报103.11，较年初下降5%。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">中金公司称，如果关税持续下去，美国经济将面临更加严峻的“滞胀”风险。首先，经济增长下行将难以避免。其次，关税会推高物价水平，增加通胀在短期内的上行压力。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">据中金公司估计，在之前的关税基础上，再叠加对等关税，或将推高美国个人消费支出（PCE）价格指数提升1.9个百分点，降低美国实际国内生产总值（GDP）增速1.3个百分点。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">RBC Global Asset Management旗下的BlueBay Asset Management公司估计，受新关税影响，美国经济增长可能会放缓至1.5%。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">从资本市场角度来看，阿波罗全球管理公司表示，美国标普500指数公司41%的收入来自海外。目前，特朗普的单边关税破坏了与其他国家的贸易关系，或将招致报复。这意味着，美国出口将直接受到报复性关税的影响。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">在邢兆鹏看来，虽然人民币汇率或受关税及出口影响，但如果美元指数走弱，人民币汇率贬值压力可控。未来，监管或对人民币汇率波动的容忍度提升。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰则对《财经》称，在对等关税政策落地的前一天，中国人民银行将人民币兑美元中间价调整至特朗普1月20日就职以来的最低水平，这并非是为释放人民币贬值压力，而是为汇率注入更多双向波动的灵活性，以适应全球外汇市场在特朗普就任后日益动荡的局势。“监管维持中间价稳定，意味并没有改变坚决维持外汇市场稳定的立场。”他说。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">近日，国家外汇管理局李斌副局长表示，近年来，中国持续完善人民币汇率市场化的形成机制，人民币汇率双向浮动、弹性增强。亚洲新兴经济体也采用了更加市场化和灵活的汇率制度，与主要新兴经济体的货币相比，人民币汇率既保持了一定弹性，又兼具稳定性。</span></p><p style="line-height: 1.75em; text-align: justify; margin: 0px 16px 24px; text-indent: 0em;"><span style="font-size: 15px; letter-spacing: 1px; text-decoration: none solid rgba(0, 0, 0, 0.9);">李斌进一步表示，将强化宏观审慎管理，保持跨境资金流动平稳有序。“在保持汇率弹性、发挥市场调节作用的同时，我们坚持底线思维，不断丰富跨境资金流动宏观审慎管理的工具箱，必要时果断采取逆周期调节措施，防范外汇市场自我强化形成“势能”，坚决防范汇率超调风险。”他说。</span></p><section><section style="margin-right: 16px; margin-left: 16px; clear: both; min-height: 1em; line-height: 1.75em;"></section><section style="margin-right: 16px; margin-left: 16px; clear: both; min-height: 1em; line-height: 1.75em;"><span style="background-color: #ffffff; color: #888888; font-size: 14px; font-weight: bold; letter-spacing: 1px;">来源：36kr网</span></section></section></section></section></section><p style="display: none;"> </p> <!----></div> 汇率是全球经济发展 哭笑不得 会不会到8？ 保持7.3就好 7--8之间徘徊多久？
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