2017年4月，柬埔寨政府发布了18%的借款利率上限，在金融圈里引起了不小的震荡，对于收取高利息为主要收入的微型贷款银行来说，更是一个严酷的打击，一时间各种说法四起，但迫于国家政策主导，因此各家银行也只能遵循新制。

这边简单说明一下此规定的内容，对于现行54间持牌银行和7间可吸收存款的微型贷款银行，柬埔寨政府于2017年4月1日实行贷款上限18%的政策。这个政策对于商业银行影响不大，因为他们的贷款利率介于10%到12%之间，基本上不受影响；但是对于微型贷款银行来说，这个利率上限，可说重重打击了获利和转嫁风险的能力。

主因在于，这些微型贷款银行的主力客户多为小农、自营商贩和ㄧ般消费民众。由于贷款金额小，贷款笔数多，因此行政处理成本变得很高，加上呆帐收款压力，因此微型银行收取的利息也很高，有时可高达30%以上，来弥补这些潜在的风险，实现获利。

当时的批评者认为，这个政策可能会导致微型贷款银行紧缩贷款政策，不愿意发出借款。当时的小额贷款银行营运成本为14%到16%，加上9%的融资成本，因此总成本达到23%至25%，如果没有收取足够高的利息，那营运不佳且规模较小的微型贷款银行有可能面临倒闭的风险，届时民众借款可能更为困难，甚至被逼着要与民间高利贷借钱度日，陷入难以脱身的泥沼。

一年之后的今天，正是一个好的时间点，来观察检视这个政策实际上所带来的变化和影响。这边用条列式的方式，来讨论这个18%政策所带来的影响。

1. 柬币借贷和存款利率下降，与美金平行

在新政之前，如果要借贷5百万瑞尔 (约美金$1,250)的话，微型银行会收取2.3%左右的月息，美金借贷则为1.8%的月息；存款的话，瑞尔的定存利率比美金高出4%到5%。但现在则因为新制，瑞尔的贷款利息降低许多，基本和美金平行，也导致许多微型银行将美金和瑞尔的活存和定存利率，调整成一致的数字，如Prasac ，美金柬币的一年期定存皆为8%。

2. 借款人数减少，但借贷金额升高

比起2016年的总借贷人数，2017年的借贷人数下降了5%。与此同时，借款的金额从2016年的平均金额$1,460，上升到了$2,160的水准，这也让总体借贷金额成长了25%，达到了39亿美元的规模。

借贷人数的减少，推估可能是因为借贷需求减缓、银行日趋严谨的筛选机制，和刻意降低金额过小但高风险的贷款数量，来配合政府的18%政策所导致。特别是第三点，可能会让借贷者难以通过严格的筛选，被迫与民间的高利贷借款，进而衍生出其它的社会问题。

3. 呆帐率增加

虽然拥护者认为，降低利率可以增加还款能力，但根据2017年NBC的实际数字显示，2016年的银行坏帐率 (逾期30天未还款比率) 约为1%左右，但是到了2017年则上升到了2%。如果18%利率上限真能发挥作用，那坏帐率应该会在严格的借贷者筛选机制下减少才对。针对这点，NBC说明是因为2017年的谷物价格不好，导致农民贩售利润不如预期，进而影响了还款的能力，虽然2%尚未达到坏帐警戒线，但也是一个不容忽视的现象。

4. 虽然借贷利率降低，但是相关手续费提高

由于新政因素，银行被迫需要另寻出路，开辟新的收入来源，因此开发新的金融商品和服务，或是增加无形的手续费，就变成必要的手段。开发新的金融商品倒是没有甚么问题，可以间接刺激金融市场的活络，但增加手续费这点，可能会对金融知识不完善的借贷人，带来不小的风险。毕竟柬埔寨的柬埔寨成人识字率只有78%，金融方面的知识可能就更低了，在这样的情况下借款，虽然看的见的利率是降低了，但是相关的借贷成本和不透明的手续费，将大大增加借款人的还款压力。

综合以上论述，政府的立意是良善的，主要就是为了减少借款人的压力，并促使微型贷款机构更谨慎管理其信贷组合，而非依赖高昂利率来抵销坏账风险，才设定了这个18%的借贷利率上限。但到目前为止，这个政策的影响似乎负面大于正面。因此，要如何让有小额贷款需求的民众能顺利借到钱，并重整各银行的信贷组合来提高获利能力，同时增加民众对于金融相关的知识，则是政府下一步需要努力的方向和课题。

Lan Yingpin

柬埔寨经济文化观察员

WEALTH+特约撰稿人