柬单网报道，世界银行近日发布的《柬埔寨经济更新报告》指出，在房地产持续低迷、泰柬边境紧张引发大规模劳工回流，以及全球贸易保护主义抬头等多重冲击叠加下，柬埔寨经济正经历近年来最具挑战性的时期之一。
报告显示，尽管短期内经济增长仍具一定韧性，但整体下行压力明显。2025年柬埔寨实际国内生产总值（GDP）预计增长4.8%，主要受出口阶段性回升支撑；随着内需走弱，2026年经济增速预计放缓至4.3%。
自2023年以来，建筑与房地产行业长期低迷，已成为经济增长的主要拖累因素。合格投资项目（QIP）批准额从2019年的64亿美元大幅降至2024年的6.6亿美元。房地产价格持续下探，截至2025年8月，房地产价格指数同比下降1.9%。
房地产下行亦波及金融体系。信贷增速已降至同比4.9%，远低于疫情前26%的平均水平，家庭消费和投资信心受到抑制。截至2025年中，不良贷款率升至8.3%，主要集中于房地产相关贷款，引发对银行体系风险的关注。
2025年年中，泰柬边境局势紧张进一步加剧经济压力，大量柬埔寨劳工自泰国回流。冲突发生前，在泰务工的柬埔寨劳工约130万人；2025年6月至10月期间，约94万人返乡，但截至10月，仅约30万人在国内重新就业。
劳工回流对居民收入造成明显冲击。2024年汇款收入达26亿美元，占GDP约5.5%，但预计2025年第四季度将同比下降约60%。与此同时，来自泰国的游客锐减，导致国际游客数量下降27%，在高进口需求背景下，进一步扩大经常账户赤字。
世界银行预计，受上述因素影响，柬埔寨贫困率短期内可能上升约1个百分点，部分抵消近年来减贫成果。
外部贸易环境同样承压。美国对柬埔寨商品加征19%关税，对高度依赖出口的经济构成冲击。数据显示，出口约占柬埔寨GDP的66%，其中美国市场占比约40%。世行估计，对美出口可能下降13%，并使实际收入减少约0.3%。
尽管面临多重冲击，外商直接投资（FDI）仍保持相对韧性。2025年上半年，FDI流入达23亿美元，同比增长28.4%，主要集中于制造业和能源领域，推动外汇储备升至251亿美元。
通胀水平保持温和，2025年9月平均通胀率为2.1%，反映出内需疲软。货币政策继续维持宽松，存款准备金率保持在7%，但非房地产领域的生产性信贷增长依然有限。财政方面，财政赤字小幅扩大，但公共债务水平仍低于GDP的25%，具备一定政策空间。
报告特别指出，柬埔寨庞大的非正规经济仍是制约生产率提升的关键因素。世界银行认为，推动具备条件的非正规企业实现正规化，有助于提高生产效率、扩大税基并改善就业质量。目前的主要障碍包括注册成本高、许可流程复杂，以及企业对正规化收益认知不足。
展望未来，世行警告称，经济风险仍处于高位，包括边境局势再度紧张、银行体系压力上升、中国经济复苏乏力及全球需求疲软等不确定因素。同时，柬埔寨计划在2029年后从最不发达国家行列“毕业”，贸易优惠和优惠融资可能逐步减少，改革紧迫性进一步凸显。
来源：高棉时报
编译：小米