繁华褪去，初心依旧。金边商圈褪去昔日浮躁，大批投机投资者选择离场，而深耕刚需、立足本地消费的实体餐饮、烘焙行业，正悄然迎来新的发展生机。
记者：时宜
2026年过半，柬埔寨华人生意场上的情绪，明显比往年更低。
对许多在柬埔寨讨生活的中国老板来说，今年的“凉意”是真实的。去年以来，汇旺风波带来的连锁反应，让不少依赖华人资金流和圈层消费的生意感受到压力。今年以来，柬埔寨反诈整治持续加码，也让部分依附灰色产业的商业环境被重新洗牌。
很多老投资者会把今天的局面，和2019年的“818禁赌令”与疫情放在一起比较。许多人熬租金、熬客源、熬成本，好不容易等到航班恢复、市场回暖，却在2026年，又迎来新一轮更深层的调整。
所以，当“退场”成为不少老板的现实选择时，还有人选择斥巨资进场，反而更值得追问。尤其是餐饮业。在一个人人都说难的市场里，为什么还有中国老板敢开大店？
褪去资本热潮的柬埔寨商圈，迎来踏实经营、深耕民生的全新发展阶段
近日，柬单网记者走访了两位在金边BKK重金开店的中国美女老板。她们进入市场的时间点，几乎都不算“好”。但她们的回答却很相似：真正值得下注的，不是短期的热闹，而是长期真实存在的生活需求。
餐饮市场难？还会比10年前更差么？
“2016年谁都不认识我都敢开店，并且把品牌做起来。现在我有10年积攒下来的人脉，反而更有底气了，我觉得没问题。”被问及为什么敢在今年这样的环境下开一家大店，Sasa这样回答。
Sasa是香港·家宴及香港茶餐厅创始人，也是在柬埔寨餐饮圈打拼10年的老柬漂。过去10年，她把香港茶餐厅从一家店做成柬埔寨华人圈熟悉的餐饮品牌，鼎盛时期在柬埔寨曾有7家分店，马来西亚市场4家分店。今年，她刚刚在金边BKK1投入60多万美元，开了家港式中餐厅。
金边香港茶餐厅
但这个时间点并不轻松。Sasa也并不否认这一点。
“其实今年确实是很难。”她说，自己旗下几家餐厅也能感受到压力。但在她看来，现在的难，并不意味着市场已经没有机会。
“我的香港茶餐厅首家店是2016年开的。虽然现在很多中国人已经撤走了，但是人流还是比2016年多。那时候街上都看不到太多中国面孔。”这也是她敢继续投入的重要原因之一。
很多人对今天柬埔寨市场的失望，来自落差。过去几年，一些行业曾被高消费、高租金和快回报抬高了预期。人多的时候，门店热闹、消费爽快，很多生意看起来都很好做。可当这批客群退去，街区冷下来，商家很容易觉得市场“塌了”。
但Sasa认为，如今中国人虽然少了，但长期在柬埔寨工作、开工厂、做零售、做贸易的人依然存在；与此同时，本地中高端客群也在增长。
Sasa也很清楚，柬埔寨餐饮市场最难的地方，不只是开店、装修、请厨师，而是能不能长期抓住本地人的口味。她过去经营的餐厅，一直都有相当比例的本地顾客。中国客是基本盘之一，本地客同样是长期市场的重要支撑。
所以，当金边新商圈不断往南拓展，洪森大道、新机场方向、南部城区都在吸引新投资时，香港·家宴仍然选择落在BKK1。对Sasa来说，这里面有商业判断，也有一定的情怀因素。
深耕柬埔寨餐饮十年，Sasa斥资60万美金，扎根金边BKK打造港式精品家宴。
BKK1不只是一个商业区，更是她在金边生活10年，积攒人脉、沉淀客群和口碑的地方。同时，这里还有外国、本地中高端客群，以及长期在柬生活工作的同胞。
从门头和装修来看，香港·家宴很容易让人误判它的价格。餐厅上下两层，占地400多平方米。一楼大厅、门头和整体空间都带着明显的高奢感；二楼包间更偏港风，大圆桌、隔断、杯具等细节也都是定制而来。Sasa透露，这家店目前投入已经超过60万美元，其中装修就花了50多万美元。
但这笔钱并不只是花在“好看”上。她说，租下这个房子后团队重新做了结构、规划和加固，光是结构工程就做了三个月，后续装修又花了三个月，整个投入远超最初预期。
有意思的是，香港·家宴一开始并不是想做成一家“看起来很贵”的餐厅。“我们一开始想做有烟火气的香港大排档。但后来看到设计图之后，觉得如果装修靓丽，菜品又很实惠，反而不是更好吗？最后就变成现在这个样子。”
这种反差，已经在试营业阶段被客人感受到了。据Sasa透露，前两天有客人来吃饭，6个人买单大约80美元左右。客人结账时很惊讶，直接说了一句：“老板你要发达了。”
但真正让Sasa有信心的，还是出品。
她说，香港·家宴的大厨是从香港特地请来的，自己还亲自去机场接机。在她看来，真正的香港味道，和在当地随便请一个中国厨师，并不是一回事。味道能不能稳定，本地厨师能不能慢慢掌握出品标准，都会直接影响一家店能走多远。
对于接下来的市场，Sasa的判断并不盲目乐观，但也没有陷入悲观。
褪去资本热潮的柬埔寨商圈，迎来踏实经营、深耕民生的全新发展阶段
“我觉得现在比2016年好。这几年，仍有不少中国企业和实业投资者选择来到柬埔寨。对于现在的市场来说，不会再差，已经是最好的结果了。”Sasa说。
在许多人谈退场、谈观望、谈撑不住的时候，她选择继续开店。不是因为她看不到风险，而是因为她经历过更冷清的起点，也知道真正能穿越周期的餐饮生意，靠的从来不是一时的热闹，而是能不能让客人一次吃完之后，还愿意再来第二次。
柬埔寨市场真的冷？
她为何敢在BKK开500平大店
如果说Sasa的底气，来自在柬埔寨餐饮市场10年的深耕，那么Soft Time创始人蔡平的底气，则来自她在中国食品行业30多年的经验，以及一套对柬埔寨消费价格的理解。
蔡平刚来到柬埔寨一年。“刚来柬埔寨时，我和所有人一样，也会害怕、恐惧。但待了一段时间后，我发现听到的和真实感受不一样，所以最后我才选择留下来。”
真正让她决定做烘焙，来自于一个很小的发现。蔡平观察到，很多本地人早晨拎着的餐盒里，装着简单的饭和饮品。她的第一反应是：为什么大家不能吃到更好一点的早餐？经过深入了解，她发现柬埔寨物价并不低，很多日常消费对普通人来说并不轻松。
这也成为Soft Time创立的初心。“我是做食品的，既然来到这个国家，我就想让大家吃到又好又便宜、性价比又高的产品。”
蔡平给Soft Time的定位，不是奢侈品，也不是单纯的网红店，而是“百姓消费”。
这个说法，和店铺第一眼给人的感觉有些反差。Soft Time位于BKK，面积约500平方米，装修明亮，空间开阔，设有休闲区，整体有中高端烘焙店的质感。对很多路过的人来说，第一反应可能是：这家店应该不便宜。
BKK商圈新晋质感烘焙店，高颜值环境，亲民平价，重塑柬埔寨日常消费市场
蔡平认为，装修只是“穿一件衣服”。她介绍，店内产品中3美元以内约占八成。它不是低价店，但试图把“好环境”和“可负担”结合起来。
柬单网记者此前也走访过BKK区域较为火热的本地中高档烘焙店。类似定位的面包、甜品，定价约在5美元左右，甚至更高。而Soft Time的优势，正是在环境做到中高档的同时，把部分产品价格压到普通人更容易接受的区间。
在她看来，柬埔寨不是没有需求，而是过去很多东西定价偏高，让一部分需求被挡在门外。“柬埔寨本地的薪资并不高，但很多基础消费却不便宜。我认为这不太符合正常的市场需求。”蔡平说。
在中国，蔡平已经做了30多年烘焙和食品业务。她曾为国内中小学生提供加餐供应，最多服务约2.1万名孩子；工厂有约10亩地、2000平方米无菌化中央工厂，同时也经营直营店。学校加餐对安全、标准、审核和品控要求很高，而这些正是她熟悉的领域。
因此，来到柬埔寨后，她并没有选择从小店慢慢试错。“如果是20年前创业，我也会选择从小到大。但现在我已经做了30多年烘焙，有成熟经验，就不需要再走从小到大的过程。我认为自己应该一开始就把好的东西呈现出来。”
选址BKK，也不是一时冲动。蔡平透露，这个房子她选了三个月，第100天才最终敲定。因为她在附近反复考察，认为BKK整体商业氛围更浓，适合作为第一家店的落点。
从去年拿到房子，到设计、装修，再到今年6月开始试运营，中间市场环境一直在变化，外界唱衰柬埔寨的声音也越来越多。但她没有中途放弃。
如今，Soft Time试运营约一个月，中国客群约占三分之二，整体状态比她预期更好。但Soft Time要真正成为“百姓消费”的店，还需要继续打开本地客群。
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蔡平说，烘焙本来就是慢生意。做食品不是今天种树、明天结果，团队需要时间，顾客认知也需要时间。
而她目前面临的最大压力，是柬埔寨员工稳定性和专业性仍有不足，团队需要一对一培训。
此外，蔡平还认为，金边未来做连锁也有空间。很多人会觉得柬埔寨又穷又小，但真正来了以后，会发现市场比想象中大。加上金边交通堵塞问题，消费者会倾向于就近消费。如果未来模式跑通，金边做10家分店并非没有可能。
把Sasa和蔡平放在一起看，她们的经历不同，进入市场的时间不同，但都在试图解决同一个矛盾：在柬埔寨，很多消费者需要体面的环境，也需要合理的价格。
二人的创业故事，展现出两种不同的信心。一种是从市场里熬出来的信心，一种是从行业经验里长出来的信心。
它们都不代表柬埔寨餐饮业已经回暖，也不代表重金开店一定成功。但至少说明，在大批投资者退场的背景下，仍有人愿意用更长的时间尺度，重新理解这个市场。
她们下注的，不是过去那种被人流和高消费堆起来的一时热闹，而是柬埔寨长期存在的日常消费基本盘。
