“货币战”或一触即发，人民币破7后，美国经济似乎措手不及

近日，美国经济或使全球"货币战"一触即发的观点则甚嚣尘上。法国兴业银行货币的策略师基特·朱克斯说，“当美国认为自己正在败退时，这就变成了一个不一样的货币战。”BWC中文网观察团也曾分析认为，这背后的根本原因在于美国经济试图通过使美元走软而在全球经贸中处于优势地位。

德意志银行策略师艾伦·拉斯金近期表示，美国试图打压美元举措，可能会引发一场“真正的货币战争”。不过，我们注意到，即使美联储已于8月降息了25个基点，特朗普却依然把把美元和美国经济描绘成市场的受害者。

因此，基于美国经济对美元的种种不满，和试图动用美元优势来将美国每年高达万亿美元赤字风险转嫁给土耳其、印度等至少十个高外债、低外储的国家等现象，今年以来，除美国降息之外，印度、埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、韩国、印尼、乌克兰、南非、巴拉圭、土耳其、俄罗斯、美国这13国的央行也都纷纷开启了降息模式。甚至像印度央行都已降息3次。

当越来越多的货币当局同时采取降息时，则意味着，美国经济试图借助美元贬值取得经贸有利地位的愿望或落空。这就不难理解，在美联储降息的当天，也就是北京时间的8月1日，特朗普连发三条推文，再度“炮轰”美联储。

其中的三点核心内容包括：1.专家们表示，美联储不应该收紧货币政策，然后等待太久才能纠正他们的错误。（Experts stated that the Fed should not have tightened, and then waited too long to undo their mistake. ）

2.像往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他已经结束了量化紧缩，这本来不应该从一开始就开始-没有通货膨胀。不管怎样，我们都赢了，但我肯定没有得到美联储的多少帮助！（....As usual, Powell let us down, but at least he is ending quantitative tightening, which shouldn’t have started in the first place - no inflation. We are winning anyway, but I am certainly not getting much help from the Federal Reserve!）

3.市场想从杰伊鲍威尔和美联储那里听到的是：这是一个漫长而积极的降息周期的开始。（What the Market wanted to hear from Jay Powell and the Federal Reserve was that this was the beginning of a lengthy and aggressive rate-cutting cycle）

显然，美联储降息25个基点，似乎并没有满足美国经济的“胃口”，而美国经济滥用美元地位，也对全球市场带来了极大的不公平。而事情的最新进展是，尽管中国的央行目前并没有降息，但是，人民币却在这样的全球市场环境中，自然地发生了较大幅度的贬值，这令美元措手不及，美国经济不愿意见到的事似乎发生了。

8月5日上午，离岸人民币对美元汇率跌破“7”关口，据路透社分析报道，最大跌幅千点，创逾11年新低，中间价则跌近230点创逾八个月新低。那么，破“7”背后，释放了哪些信号呢？

BWC中文网观察团分析认为，在不主动降息的情况下，人民币自然贬值，显然，市场正在给到美元一记响亮的耳光。英国金融时报也曾报道称，当前，人民币贬值是一个很好的选项，也对中国市场更有利，因为它可以帮助限制来自于经贸层面对中国市场的冲击。

美国金融网站zerohedge稍早前称，“对于人民币来说，可能7.0不再是关键的水平，很有可能会在需要时跌破这个关键点位”，但该外媒强调，人民币会按照自己的方式走软，不会是被动式贬值的强烈信号。

与此同时，以Jan Hatzius为首的高盛分析师团队预测，人民币贬值5%将拉动中国经济增幅0.4个百分点，这将远比抛售美债持仓更容易被接受。高盛分析师报告称，模拟计算显示，人民币贬值或比减持美债对中国市场更好。那么，一旦人民币大幅贬值和减持美债同时出现，对美国经济会带来怎样的冲击呢？

如本文前面分析，除美联储本轮降息近乎于亡羊补牢之外，自2018年以来，全球至少22大美债的海外的主要持有者不同程度地减持了美债。

值得一提的是，今年3月至5月，中国（内地）连续三个月减持美债，共减持207亿美元美债，目前持有1.1102万亿美元，持仓规模创下两年最低水平。目前，中国依然是美债最大的海外持有者，持有美债数量是美债海外机构债权人持有6.5391万亿美元总量的约17%。

我们知道，俄罗斯目前仅持有120亿美元美债，相比于曾经持有1700亿美元美债的最高点，累计减持了1580亿美元，减比高达93%。俄媒称，俄正在向持有美债为0而倒计时,而俄自去年以来，还是全球的主要黄金买家。基于此，一些分析师和外媒认为，一旦美债的全球最大海外买家做出类似于俄罗斯一样的，大手笔抛弃或做空美债，并增加黄金储备，从体量上来看，对美元和美国经济的冲击或将是“核”级别的。

无独有偶，我们注意到，中国在连续减持美债的同时，也正在打破沉默，发出黄金信号，截至2019年6月底，中国的黄金储备也已经连续7个月增长了约83吨，达到1926吨，而在2018年12月之前，中国的黄金储备连续数月都没有发生过变化。亿万富翁投资人吉姆·罗杰斯认为，在庞大的债务问题重压下，美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，而主动权掌握在大买家手中。（完）






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