阿里有望6月发CDR，赵薇参股的阿里影业涨了三成

随着6月的临近，关于CDR进展的各类消息也赓续 传出。

依据 5月24日《钱江晚报》报道，百度已经选定了华泰证券，网易选定了华泰证券和中信证券担负 保荐机构。阿里、小米、京东等回归A股刊行 CDR的工作也在有条不紊地准备 中。

就目前的进程来看，小米可能将是第一家在香港IPO、同时以CDR形式在A股上市的公司。除此之外，京东、百度和阿里巴巴也都可能在6月份成为首批回归A股的科技公司。

此前有消息称，百度或于今年6月份以CDR方法 正式回归A股证券市场，成为首只刊行 CDR试点公司。此外，也有报道称，阿里巴巴和京东也将回归，CDR首批名单可能是两家，也可能是四家。

在年夜 家推测首批回归A股刊行 CDR的阿里巴巴、京东、网易、百度这四家公司之中，市值最高的阿里巴巴最受存眷 。尚未比及 阿里巴巴CDR落地刊行 ，港股阿里系公司的股价已有积极反响 。

5月24日，港股阿里系公司普涨，截至收盘，阿里影业31.52%，报1.21港元，盘中一度上涨39.13%，创2015年7月以来最年夜 涨幅；亚博科技控股6.98%，报0.92港元；云锋金融涨5.37%，报5.30港元；阿里健康涨1.47%，报6.89港元，盘中一度上涨15.46%至7.84港元。





与港股阿里系公司股价年夜 幅上涨相异，截至24日美股收盘，阿里巴巴初步收涨0.47%，未涌现 年夜 幅波动。

为何准备刊行 CDR的阿里巴巴股价尚且按兵不动，港股阿里系公司的股价先涨嗨了，涌现  “年夜 哥未动、小弟先行”的局面？

一位操作过多个港股项目的投行人士向记者剖析 指出，由于预期阿里巴巴会是最早一批刊行 CDR的中概股，而阿里巴巴基于其稀缺性，回归后无疑将会受到A股投资者的极力热捧，“估值可能会炒到天上去”，在这样的情况下，“港股中的阿里概念股就会显得廉价 或者估值倒挂”，所以现在提前涨也相符 逻辑。

三年夜 助推器推高阿里健康股价

剖析 师告诉  记者，除了阿里巴巴CDR刊行 即将落地推高了炒作情绪外，阿里健康、阿里影业股价飙涨一部分  原因也是基于业绩因素。

5月16日，阿里健康颁布 了2018财年的业绩通知布告 ，是实现借壳上市以来首次调剂 后盈利，此后股价多日年夜 涨，六日累积涨幅跨越 70%。上周的业绩通知布告 显示，2018财年，阿里健康实现收入24.43亿元，同比增414.2%；经调剂 后利润为800万元。

阿里健康主打“互联网+医药”，公司表示  ，收入和毛利的强劲增长主要由于今年 度健康产品  销售业务和电商平台办事 收入快速成长所致。2017财年，由阿里健康提供外包及增值业务的电商平台办事 业务，商品交易总额超300亿元，健康产品  销售收入和电商平台办事 收入分别  达到  21.49亿元和1.71亿元。与此同时，其他立异 健康相关办事 收入也有了显著成长。

阿里健康暴涨核心逻辑

中信证券计算机研究团队剖析 师张若海指出，阿里健康暴涨的核心逻辑在于三年夜 “助推器”：主业爆发成长，超低可比渗透率拐点，消费习惯迁移巨年夜 红利。

主业爆发成长：公司2017上半年是8亿左右收入，2017下半年是16亿左右收入，环比增长100%；

超低可比渗透率拐点：阿里健康活跃用户2800万，淘宝注册用户5亿，也就是年夜 概3%的活跃度渗透率。未来可提升空间年夜 概率至少到25%；

消费习惯迁移巨年夜 红利：目前用户还不习惯网上购买  OTC等保健品类，整个在线OTC消费习惯还在生成，真正的高频消费产品  或者主流产品  占比还不高，未来的提升更多需要消费习惯的红利迁移。

一只会变现的“青蛙”

阿里影业最近因一只“青蛙”受到存眷 。

今年年初时候，日本手游《旅行青蛙》在朋友圈掀起一场“养蛙”热潮，4月初阿里巴巴宣布获得《旅行青蛙》中国年夜 陆地区  独家署理 权，并于5月9日上线内测。5月19日，淘宝已开售该游戏的官方周边产品  ，包含 毛绒玩具、数码3C、食品、美妆、母婴、智能产品  、家居百货、旅行收纳、箱包、明信片等。5月21日，阿里影业-旗下的IP开发平台——阿里鱼，正式宣布推动该热门IP的全链路变现。

基于前期的销售业绩，阿里影业副总裁、阿里鱼总裁吴倩在接受采访时将该款游戏的销售目标划定至“2亿元”。吴倩表示  ，最初在拿到该IP做计划 时定的目标是销售范围 破亿元，但“一个半月基本上就已经超额完成了目标”，目前预估是1.2亿元。随着后续的造势推广，预计全年2亿元是没有问题的。

作为阿里巴巴集团旗下娱乐业务的旗舰，阿里影业的核心业务包含 三年夜 部分  ：互联网宣传刊行 、内容制作及综合开发。

依据 5月7日阿里影业集团颁布 截至2018年3月31日的十五个月财务  业绩，公司营业收入33.03亿元，相比上一年同期十五个月的14.32亿元，增长幅度超130%；毛利润为23.40亿元，较上一年同期的5.99亿元，增长幅度超290%；归属于公司所有者的亏损为16.59亿元，同比亏损进一步扩年夜 。其中占阿里影业收入“年夜 头”的互联网宣发业务仍年夜 幅亏损，但内容制作和综合开发已实现扭亏为盈。

不知这只志在“买通 淘宝的互动内容立异 和卖货路径”的青蛙，能否在赞助 阿里影业扭亏方面献上一“蛙”之力？

阿里系股票的跌宕放诞 放诞 起伏

同为阿里系小兄弟，阿里健康和阿里影业的股价都是借壳后一路涨到最高价，随后便陷入历久 下跌。

阿里健康此前在2014年借壳上市，借壳后一度暴涨1620%。但随后两年里，最年夜 跌幅达80%以上。wind数据显示，2015年4月23日，阿里健康股价创下最高14.32港元，市值达到  了1409.47亿港元。但不到两年，在2017年3月13日，阿里健康的股价就创下最低2.72港元，市值为267.72亿港元。

虽然近期阿里健康股票连续年夜 涨，但截至2018年5月24日收盘，阿里健康报6.89港元，较最高价14.32港元仍然跌去50%。

随着首次扭亏盈利，机构对未来阿里健康的成长 也越发乐不雅 。因看好阿里健康在电子商务领域的领先位置 和赓续 增长的市场份额，招商国际近日赐与 公司“买入”评级，目标价为6.80港元。剖析 还强调，阿里健康背靠阿里集团优势，拥有直达C端的移动互联网接口，数据变现有望随着流量与ARPU值的双升而从B端告白 与佣金分成端取得突破。

2014年阿里影业借壳上市，股价在2014年3月12日单日上涨了186%至1.19港元，并于2015年4月涨至最高4.90港元，随后开始一路下跌，截止到2018年5月24日收盘，阿里影业据最高价跌去75%。

此外，就在5月23日，摩根士丹利宣布 研报称，阿里影业通过品牌曝光，拉动线上售票业务增长，但过高的营销支出将消耗部分  盈利，因此赐与 “持股不雅 望”评级，给出目标价0.95港元。

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