自从美中贸易开始大战后，全球股市就变得非常不稳定，有在做股票的朋友常常做得心惊胆跳，有朋友一有赚钱就开开心心请喝饮料，隔天愁眉苦脸说刚住进“高级套房”。
碰巧今天有在做股票的朋友艾伦传来讯息，说他最近有注意柬埔寨的股票，在这样不稳定的局势下，想要另外开辟一个新的股市战场，不过柬埔寨证券交易所相关的信息非常有限，在敌情不明的情况下，艾伦也不敢贸然行动。
“你看看”艾伦指着柬埔寨证券交易所（CSX）的网站说，“从 2012 年柬埔寨股市开市到现在，总共也只有金边水务局（PWSA）、崑洲国际（GTI）、金边港口（PPAP）、金边经济特区（PPSP）和西哈努克港口（PAS）等 5 家上市企业。”
“然后大多数的时间，从指数来看，柬埔寨的股票交易都是平静如水，没甚么人买也没多少人卖，是到 2018 年年底股价才开始有起伏迹象，这么有趣。”艾伦指着历年指数说着。
柬埔寨股市历年指数。图／截自 CSX
你知道其实我有参与 GTI 在 2014 年的 IPO 上市认购吗？
我笑笑地说。“结果就是套牢，还好斩的快，不然就更惨。柬埔寨的股市规模太小，一旦跌下去，短时间内很难涨回来。”
艾伦睁大眼睛，一副不敢置信的眼神，说道：“当时有在交易的股票应该更少吧？你真的很敢耶。”
从资料来看，当时柬埔寨的股市无法吸引股民，很大部分是因为当地人对于股市的了解有限，不敢贸然投下资金，加上当时的下单机制很传统，只能透过电话或邮件下单，是否买卖成功也无法实时通知
另外，有上市的企业太少，整体市场并不活络，虽然交易所藉由延长交易时间，以及成立投资者教学中心，来吸引更多的股民，不过效果似乎都有限。
因此，柬埔寨股市一直都处于寂静的状态，整体平均每天的交易金额约在美金 13,000 左右，包含许多交易量为零的冷清日子，全国的股市交易户头约为九千户，但有在交易的账户寥寥无几。
为何少有企业上市？
“对了，在柬埔寨上市很困难吗？为什么过这么久了，柬埔寨的上市企业还这么少呢？在台湾，很多公司都想要上市，藉此取得资金来扩展营运，难道柬埔寨也不是这样吗？艾伦好奇地问。
“哈哈，这点我当时被迫斩仓离场的时候有研究过。”我推推眼镜，这个可是用血淋淋的教训换来的心得。
“其实大多数的柬埔寨公司企业，很想透过市场来取得资金，毕竟从股市取得的资金成本，通常会比跟银行借贷来的便宜，但是由于担心公布财报后被政府追缴逃税税款、经营权被股民分割稀释、企业组织不透明或没有遵守法令规范等等恐惧，大多数公司迟迟没有动作，总是雷声大雨点小。
特别是有些当地企业是由家族垄断，除了不想让外来势力进入家族企业的决策圈以外，有的家族有足够的自有资金，并没有向市场募集资金的需要。
而对外资企业来说，在柬埔寨的股市交易是用当地货币瑞尔（Riel），而不是美金，这让他们对于用非主流货币发行股票，需要冒着汇率风险这点感到却步。”
去年底的快速发展
“看来真的不容易啊。”艾伦感慨的说着，“不过你看，在 2018 年年底，柬埔寨的股市指数涨幅很惊人，当时有发生甚么事情吗？”艾伦不解地问着。
“这个我也有注意到，官方说明是当时西哈努克港口（PAS）出现大量交易，占约 PAS 共 2.5%的 股票，买家为日本国际协力机构 JICA，有可能是因为这桩交易，让长年没动静的股市开始上涨，加上抬轿效应出现，创下了交易纪录。”我指着 CSX 的资料说着。
“之后 CSX 将此归功于长年的财务知识倡导渐显成效，包含金融交易教育普及、投资者逐渐增加、柬埔寨经济稳定成长，以及平均红利达 4% 至 5% 等等原因，不过我觉得都是巧合啦。”
“也是，不太可能这么短时间就每个人都知道怎么用股市，话说我昨天有看到信息，说可以用手机 app 下单买股票了耶，名字叫 Mobile Trading System（MTS）。”
“喔？这我就不知道了”我惊讶地回答道，因为我的记忆还停留在用电子邮件下单的时代。
“网站上说可以从 app 上看到股票行情、交易量和上市公司报表等信息，还说目前有 17% 的交易账户是用手机下单的，59% 的股票则是透过手机 app 买卖，看来比你的邮件下单先进很多。”艾伦开玩笑地说道。
“而且现在的注册用户已经达到 2 万多户了，其中 84% 是当地人，虽然你说当地人需要时间消化股票相关知识，但我觉得时机已经成熟了，等等马上来开户。”艾伦激动地说道。
“要小心，虽然有这些数据，但柬埔寨的股市还是属小规模市场，投资有赚有赔，谨慎为上。”我苦口婆心地说道，并衷心希望艾伦不要和我一样，重蹈斩仓的覆辙。
执行、核稿编辑：何承祐
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