人民币汇率连续两日强势反弹

美元对离岸人民币汇率走势图

郭晨凯 制图

一改此前连绵下跌态势，人民币对美元汇率连续两日强势反弹。

6月16日，人民币对美元汇率强势攀高。截至当日发稿，在岸、离岸人民币汇率日内最高分别触及7.1052、7.1077，较月内低点均反弹逾700点。而15日晚间，在欧洲央行宣布持续加息后，美元指数走弱，带动离岸人民币大幅反弹，创下3月以来最大单日涨幅。

反观近两个月，人民币对美元汇率整体走低。Choice数据显示，4月中旬以来，美元指数上涨1.22%。同期，在岸、离岸人民币对美元汇率走低约3.5%。

究其原因，美元指数阶段性反弹是人民币汇率近期走低的直接推手。中银证券首席经济学家徐高表示，自“811汇改”之后，人民币对美元汇率就与美元指数高度负相关——美元指数上升、美元走强的时候，人民币对美元汇率就会走低。反之，美元走弱的时候，人民币则对美元升值。“考虑到美元指数仅在5月就上涨了2.5%，人民币对美元汇率走低不奇怪”。

4月中旬以来，市场对美联储降息预期回调，叠加债务问题扰动市场风险偏好，多方面因素共同驱动美元指数维持强势。这一背景下，大多非美货币都出现不同程度的走贬，其中日元对美元贬值5.75%，欧元对美元也表现偏弱，小幅贬值近1%。

外汇供求则是人民币汇率阶段性波动的重要市场因素。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，今年以来，市场主体的购汇意愿显著上升，购汇与结汇之间的需求分化拉大。在服务贸易为主的购汇需求推动下，居民和企业对外汇需求的增长更快，从而支持美元汇率走强。

此外，二季度以来，基本面对人民币汇率的支撑力度降低，利率调降增加人民币汇率走低的压力。连平表示，6月后政策利率和市场利率均有所下降，先是商业银行存款利率下行，之后是逆回购利率小幅调降，MLF（中期借贷便利）利率也面临相应调整。“这一系列利率下行的举措是6月以来人民币汇率进一步走低的主要推动因素，因为6月以来美元指数不但没有走强，反而有所走弱。”

展望下半年，人民币走向备受关注。中信证券首席经济学家明明认为，进入三季度，美元指数或随着美国经济逐步承压及美联储紧缩预期的放缓而有所走弱。国内方面，随着前期政策的蓄能逐步释放，经济内生动能或触底回升，经济基本面对于人民币的支撑作用料将凸显，人民币有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳并进入升值通道。

“当前和未来一个时期，面对人民币汇率存在的不确定性以及双向波动的态势，市场主体及投资者应积极并审慎地应对汇率波动风险。”连平表示。汇率的短期波动难以预测，市场主体应避免人民币汇率“非升即贬”的单边思维，坚持以“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则。

汇率市场的不确定性对于具有涉外业务的企业也提出了更高要求。“这些企业应把汇率波动纳入日常的财务决策中，尽可能降低汇率波动对企业经营产生的负面影响。”连平说，同时应扩大人民币跨境结算的业务范围。尤其应针对性地扩大与“一带一路”沿线国家和地区、拉美、东南亚、中东、非洲等进行外贸和投资交易使用人民币的范围，争取双边对等使用本国货币进行跨境支付结算，有效规避汇率波动风险。

来源：上海证券报

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