预期引导作用积极 人民币汇率有望保持基本稳定

近日举行的中国人民银行、国家外汇管理局2023年下半年工作会议要求，加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
值得一提的是，7月24日召开的中央政治局会议指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。6月28日举行的央行货币政策委员会2023年第二季度例会提出，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
植信投资研究院高级研究员常冉在接受中国经济时报采访时称，面对前期人民币贬值，7月20日，央行和国家外管局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。截至7月中旬，央行已累计发行离岸央票共计600亿元。财政部计划于8月在香港发行120亿元人民币国债，比原计划规模增加了60亿元。这些汇率管理相关工具的使用，释放了汇率预期管理的信号。
接连释放的政策信号，对预期引导产生了积极作用。7月份，人民币对美元汇率回升约1.5%。从中间价看，由6月30日的1美元对人民币7.2258元，升值为7月31日的1美元对人民币7.1305元。东方金诚首席宏观分析师王青向中国经济时报表示，下半年无论以美联储利率调整为代表的外部金融环境如何变化，央行都会将保持货币政策独立性放在头等重要位置，同时通过政策工具防范人民币大起大落及跨境资金流动大进大出。
“央行和国家外管局下半年工作会议对外汇政策的布局，从加强管理、推进便利化、防范风险三个角度提出了加强和改善外汇政策供给的方向。”常冉说，加强管理是要密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，加强对重点主体汇率避险支持。推进便利化是要进一步完善跨国公司本外币一体化资金池业务管理框架，完善境外机构投资者境内证券期货投资资金管理。防范风险是提出高压打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动，完善中国特色外汇储备经营管理。
展望下半年，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受中国经济时报采访时表示，从内外环境趋势看，继续看多人民币汇率走势，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。下半年经济复苏基础进一步夯实，复苏节奏有望适度加快。我国外贸韧性足，人民币资产吸引力强劲，人民币汇率弹性显著增强。
常冉分析认为，下半年人民币汇率有望企稳回升。其一，经济乐观预期对人民币汇率形成支撑。中央政治局会议提出多项促进经济平稳增长的政策措施，在一定程度上改善了市场预期，为人民币汇率提供了有力支撑。其二，资本流出压力减弱，国际收支保持顺差，有助于人民币汇率维持基本稳定。据外管局7月21日公布的数据，如果不考虑到期兑付的因素，上半年外资净买入境内债券近790亿美元。如果考虑到期兑付，外资已连续两个月净增持境内债券，其中6月净增持超过110亿美元。其三，美元指数将逐步走弱，对人民币汇率造成的外部压力趋于缓解。美联储本轮加息进程已至尾声，美元指数后续难以持续上行。其四，人民币国际化将增加国际市场对人民币的需求。近期人民币跨境使用在创新中大步推进，货币互换协议相继签署，随着贸易计价和交易结算领域的使用增多，国际市场上的人民币需求将持续扩大。
中国银行研究院研究员梁斯在接受中国经济时报采访时表示，我国针对外汇市场的宏观审慎调节工具箱充足，除了已上调的跨境融资宏观审慎调节参数，还有逆周期因子、外汇风险准备金等一系列政策工具组合，可以确保在汇率出现波动时，相机运用政策工具稳定汇率走势。

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