以下内容源自AMRO（东盟和中日韩宏观经济研究办公室）调研报告的翻译版本，仅供参考。
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关于**柬埔寨金融市场**的部分，报告对银行业和微型金融机构的贷款增长、资产质量、利润率以及监管政策做了深入分析，并讨论了未来的风险和挑战。以下是详细总结：
### 1. **信贷增长放缓**
- **贷款增长放缓**：2023年，柬埔寨的贷款增长显著放缓，年同比增长仅为4.2%，是近年来最慢的增速。这一趋势在2024年初持续，至2024年3月贷款增长进一步下降至3.5%。信贷放缓的主要原因是经济复苏未达到预期，以及全球经济不确定性增加，这导致银行在放贷时更加谨慎和严格。
- **行业信贷分布变化**：各个行业的贷款增速普遍下降，尤其是**贸易**和**房地产相关领域**的贷款增长放缓至2.5%和10.5%，远低于往年的平均增速（分别为20%和30%）。
### 2. **资产质量恶化**
- **不良贷款（NPL）上升**：2023年，柬埔寨银行和微型金融机构的资产质量显著恶化。不良贷款比例自2023年初以来持续上升，至2024年3月，银行的不良贷款率上升至**6.2%**，微型金融机构（MFIs）的不良贷款率上升至**7.4%**。零售贸易和房地产相关行业的不良贷款增加是主要推动因素。
- **准备金增加**：为了应对不良贷款的增加，银行大幅增加了坏账准备金，2023年第一季度的特定准备金从4万亿瑞尔增加至7.3万亿瑞尔。
### 3. **盈利能力下降**
- **净息差缩小**：由于贷款增速放缓和存款利率上升，银行的净息差收窄。2023年第四季度，银行的净利息收入从12.6万亿瑞尔下降至11.4万亿瑞尔，同比下降9.8%。与此同时，贷款利率保持相对稳定，但存款利率上升，这进一步压缩了银行的盈利空间。
- **盈利能力下降**：银行系统的盈利能力受到了不良贷款上升和净利息收入下降的双重压力影响。银行的资产回报率（ROA）从2022年第四季度的2.5%下降至2023年第四季度的**1%**，而股本回报率（ROE）则从9.9%下降至**3.2%**。
- **资本充足率依然较高**：尽管资产质量恶化，但银行业的**资本充足率**（CAR）仍然保持强劲，2023年底平均超过**20%**。同时，商业银行和微型金融机构的**流动性覆盖率**（LCR）也分别达到了**178.8%**和**315.7%**，远高于100%的最低要求。
### 4. **政策应对与金融监管**
- **政策调整**：为了支持经济活动，柬埔寨国家银行（NBC）在2023年11月推迟了部分疫情后监管宽容政策的退出时间表。具体措施包括：
- **外币存款准备金率**（RRR）从**9%**下调至**7%**，以确保银行系统中的流动性。
- 延长资本保存缓冲（CCB）的实施时间，允许银行和微型金融机构在2023年维持1.25%的CCB，而不是提升至2.5%。
- 对**暹粒**面临临时财务困难的旅游贷款进行重组，无需额外计提拨备，时间延长至12个月。
- 延期实施针对存款类金融机构的资本充足率（CAR）、信贷风险和市场风险的新规定至2025年1月，给予更多时间准备。
### 5. **未来风险与挑战**
- **资产质量的下行风险**：随着不良贷款的增加，金融机构的资产质量恶化风险仍然较高，特别是在房地产和零售等行业。此外，全球金融环境的收紧进一步加剧了这种风险。
- **盈利能力面临压力**：银行业的盈利能力受到不良贷款增加和净利差缩小的双重影响，未来可能进一步承压。特别是，随着银行资本的侵蚀，部分机构可能会面临更大的财务压力。
- **金融稳定性风险**：尽管流动性覆盖率和资本充足率保持较高水平，但银行和微型金融机构可能需要更谨慎地应对资产质量的下降和盈利能力的下滑，以确保长期的金融稳定。
### 总结：
柬埔寨金融市场在2023年和2024年初面临**信贷增长放缓**、**不良贷款增加**和**盈利能力下降**等挑战。政府和国家银行采取了多项政策措施来缓解流动性压力并支持经济复苏。然而，随着全球经济不确定性增加以及资产质量恶化，柬埔寨的金融体系仍然面临相当大的风险和挑战。
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