银行不良贷款升至47亿美元，柬埔寨应如何应对？

   

               

在经济运行中，资金流动就像人体的血液循环，而银行则是负责输送血液的心脏与动脉。当贷款无法按时回收，这些“堵塞”便会影响整个经济体的健康。近两年来，柬埔寨银行体系持续承受不良贷款（NPL）上升的压力，越来越多业内人士开始讨论：是否应该引入“资产管理公司（AMC）”这一更结构性的解决方案？

区域经济监测机构 AMRO（东盟+3宏观经济研究办公室）近期发布的分析报告，把这一问题摆上了台面，并指出柬埔寨应主动思考金融体系的下一步改革方向。

截至 2025 年6月，柬埔寨银行业不良贷款规模升至19 万亿瑞尔（约 47 亿美元），占全行业贷款余额的 8.1%，创疫情以来最高纪录。

 

过去三年中，NPL 上升的核心原因包括：

1. 疫情时期的延期风险逐步暴露

疫情期间，银行在监管宽限下大量延缓风险确认，这部分“暂时被掩盖”的坏账如今陆续浮出水面。

2. 企业与家庭偿债能力恢复不均衡

旅游业虽已回暖，但零售、建筑、房地产等行业复苏缓慢，现金流紧张的借款人难以恢复正常还款。

3. 信贷增长放缓，银行更为谨慎

在全球经济不确定性上升、房地产放缓的背景下，柬埔寨银行体系主动收紧放贷，进一步拖累经济动能。在这一环境下，坏账规模的上升开始挤压银行利润、侵蚀资本缓冲，也让金融系统的稳健性受到考验。

 

央行重启贷款宽限政策，但“止痛药”无法代替真正治疗

为避免风险在短期内集中爆发，柬埔寨国家银行（NBC）自 2024 年起重新实施贷款重组政策，允许银行对困难贷款进行两次重组，且不立即将其列入不良贷款。

但业内普遍认为：

-展期政策可以拖延风险暴露，但无法消除风险本身

-若经济恢复速度不及预期，一部分借款人将继续无法偿还

-银行长期依赖展期，会削弱风控纪律

随着宽限政策未来逐步退出，坏账压力将再次回到银行资产负债表上。这也是柬埔寨开始认真讨论“AMC模式”的根本原因。

 

为什么 AMC 被认为是柬埔寨的潜在答案？

所谓“资产管理公司（AMC）”，也被称为坏账银行或金融清道夫。它通过收购银行的不良贷款，集中进行专业化处置，让银行尽快“轻装上阵”。其意义在于：

（1）让银行快速清理表内风险

AMC 收购坏账后，银行可立即改善资产质量，恢复正常放贷能力，避免风险长期堆积。

（2）集中专业力量，提高处置效率

柬埔寨目前大部分银行只能依赖：重组、催收、核销和法律诉讼等效率低且成本高。而 AMC 可集中法律、资产评估、谈判、处置等专业能力，提高回收效率。

（3）国际经验表明 AMC 能在危机后发挥关键作用

亚洲金融危机后：马来西亚的 Danaharta、韩国的 KAMCO、泰国的 TAMC和印尼的 IBRA等，均成功在短时间内大规模消化坏账，为银行体系恢复健康发挥了重要作用。柬埔寨目前所处的经济周期，与当年亚洲危机后的阶段具有某些相似性。

 

但 AMC 不是灵丹妙药，最关键的问题是“如何设计”，若设计不当，AMC 很容易出现三大问题：

1. 成为银行倾倒坏账的“垃圾场”

银行把所有风险资产都扔给 AMC，而不改进自身风控。

2. 过度依赖政府资金，增加财政负担

若价格评估不当，AMC 可能亏损巨大，由国家“埋单”。

3. 形成道德风险

银行认为未来坏账会被政府买单，可能更激进放贷。因此，AMC 成败的关键不在于“是否成立”，而在于“如何成立”。

 

适合柬埔寨的 AMC 模式应该长什么样？

参考国际经验以及柬埔寨当前金融结构，AMRO 建议的方向包括：

（1）中央化 AMC + 公私合营资金

由国家牵头，但允许商业银行、投资机构共同出资，既提升资金规模，也确保治理更市场化。

（2）制定严格的资产收购标准

不是所有坏账都能卖给 AMC，而是要：选取“可挽救、有处置价值”的资产，避免银行把无价值坏账一股脑倒入，做到资产分类清晰、透明、可追溯。

（3）建立独立治理与审计机制

AMC 的独立性、透明度和专业度将决定最终成效。

（4）加强资产估值体系

坏账价格评估不准确，AMC 就难以维持可持续运作。

（5）与监管机构协同推进改革

包括破产法、担保法、抵押物处置机制等制度，都需要同步完善。

柬埔寨过去十年信贷扩张迅速，而相关法律体系的配套建设相对滞后，AMC 的出现也可能成为推动制度升级的重要触发点。

 

不良贷款压力，是风险，也是改革机遇

柬埔寨金融体系正在从疫情后快速扩张的阶段，迈向一个更加注重质量与稳健性的新周期。NPL 上升确实给银行带来挑战，但也是推动金融体系现代化的契机。

若能够设计并落地一个透明、专业、市场化的 AMC：

-银行坏账压力可快速缓解

-金融体系韧性将大幅提升

-企业与家庭的融资环境有望恢复

-柬埔寨长期增长的金融基础将更稳固

“坏账”不仅是问题，也可能是促进金融转型的起点。

 

英文原文链接：Cleaning Up Cambodia’s Bad Loans: Is It Time for an AMC?

 

   

            

在柬埔寨放贷基本是有去无回的。个人及银行都如此。来自: iPhone客户端

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