核心要点：东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）指出，柬埔寨美元化程度仍处于较高水平，比例达到83.4%。在金融市场承压情况下，由于央行无法像发行本国主权货币一样直接创造美元流动性，高度美元化可能增加银行体系应对美元资金需求的难度。
剿柬埔寨美元化程度仍处于较高水平，比例达到83.4%
据柬单网报道，东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）近日发布报告指出，柬埔寨金融体系仍高度依赖美元，美元化程度达到83.4%。AMRO认为，这一结构在正常时期有助于支持金融活动，但在市场出现压力时，也可能增加银行体系获得美元流动性的难度。
报告指出，与能够发行本国货币的央行不同，柬埔寨国家银行在提供美元紧急流动性方面存在天然限制。银行体系能够动用的美元资金主要来自央行持有的美元资产、商业银行自身美元储备以及海外外币资产等，但部分相关数据公开程度有限，因此难以对银行体系整体美元流动性缓冲进行全面评估。
AMRO注意到，自2021年以来，商业银行存放于央行的美元现金及相关存款占比持续下降，意味着银行体系留存在国内、可直接调用的美元流动性缓冲有所减少。
与此同时，2024年至2025年，银行体系净外汇资产增加约105亿美元，增幅约为同期外汇储备增量的3倍。
AMRO指出，部分美元资金配置至海外资产，有助于提高资产收益，但也意味着更多资金存放于境外。一旦国内短期美元需求快速上升，这些离岸资产能否及时变现并调回国内，将成为影响流动性的重要因素。
除美元资金配置变化外，银行资产质量也是AMRO关注的风险之一。报告指出，不良贷款上升本身并不会直接造成流动性危机，但贷款本金和利息回收减少，会削弱银行持续获得现金流的能力。若同时出现较大规模存款流出，部分流动性较弱的银行可能面临更大资金压力。
对此，AMRO建议柬埔寨政策制定者加强对银行流动性状况的监测，进一步发展银行间市场，并扩大国内美元计价金融资产规模，为金融机构提供更多流动性管理工具。
从长期来看，AMRO认为，降低金融体系对美元的高度依赖仍是减少结构性脆弱性的关键。柬埔寨国家银行持续推进本币使用和去美元化改革，有助于增强货币政策自主性，并提高金融体系应对外部冲击的能力。
编辑：CHEA
审核：时宜
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